【券商聚焦】西部证券维持远大医药买入评级 指核药及创新产品快速放量_热点

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金吾财讯|西部证券发布研报指，远大医药（00512.HK）2026年上半年实现收入约63.89亿港元，同比增长3.2%，其中创新及壁垒产品收入占总收入约50%；实现归母净利润约10.62亿港元（2025年上半年重述为11.93亿港元），剔除Telix投资损益影响后经调整归母经营性净利润约9.73亿港元（2025年上半年重述为10.41亿港元）。分业务来看，核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗板块实现收入约7.45亿港元，同比增长29.0%，其中核药抗肿瘤收入约6.55亿港元，同比增长55.4%，主因核心产品临床需求快速提升及新产品快速放量。制药科技板块实现收入约32.74亿港元，同比下降14.9%，其中五官科与心脑血管急救板块收入下滑主因为应对市场竞争调整销售策略带来的短期影响。生物科技产品板块实现收入约23.70亿港元，同比增长34.2%，其中氨基酸板块（含牛磺酸）收入约18.70亿港元，同比增长30.9%，主因核心产品销售价格上行叠加下游市场需求扩张。创新管线方面，易甘泰钇[90Y]微球注射液、液体栓塞剂LavaTM等创新及壁垒产品持续快速放量。TLX591-CDx（RDC，用于前列腺癌诊断）NDA申请获NMPA受理；SIR-Spheres钇[90Y]微球注射液美国原发性肝细胞癌（HCC）治疗临床研究达到终点；GPN01530-2（RDC，用于实体瘤诊断）获FDA授予FTD。盈利预测方面，该行预计2026-2028年公司营收为129.03/141.98/158.52亿港元，同比增长5.0%/10.0%/11.7%；归母净利润为16.07/17.53/20.20亿港元，同比增长29.5%/9.1%/15.2%。维持“买入”评级。风险提示包括药品及原料药价格下行、行业竞争格局恶化、产品研发及临床推进不及预期等。

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